北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(d不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思iàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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