本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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