大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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