橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

脱销什么意思啊,什么叫做脱销

脱销什么意思啊,什么叫做脱销 光伏行业2022年盘点:3家上游硅企利润占半壁江山,中下游“内卷”亟待上游“放水”

  2022年是国内实施“双碳战略”的攻(gōng)坚之年,作为新能(néng)源的重点(diǎn)领域,光(guāng)伏设备(bèi)行业(yè)备受(shòu)瞩目。尽管在政策扶持和行业高成长性背景下,上市企业产量不断扩大,营收、归母净利润(rùn)不(bù)断增长(zhǎng),但行业内上中下游(yóu)板块的盈利(lì)能力(lì)分化严重,亟待引起注意。

  金融界上(shàng)市公司(sī)研究院的数(shù)据显(xiǎn)示,光伏设备产业链盈利参(cān)差(chà)不齐。光伏设备行业主要分(fēn)为5大板块(kuài),分别是上游的硅料硅片生产(chǎn)加工板(bǎn)块,中(zhōng)下游(yóu)的光伏加工设备、逆变器、光伏辅材和光(guāng)伏电池组件。利润结构整(zhěng)体呈现金字塔结构,上游板块(kuài)处于金字塔底层,2022年3家相(xiāng)关(guān)企业净(jìng)增(zēng)长的利润贡献占(zhàn)比(bǐ)就高(gāo)达55.59%,而中下游45家(jiā)企业总体利润贡献度小,且毛(máo)利率不(bù)足20%,企业间的竞争加剧。

  随着2023年硅料硅(guī)片价格下行预期增加(jiā),结合对企业(yè)经营(yíng)数(shù)据(jù)变化的(de)分(fēn)析,可以看出:光伏设备的上(shàng)游将(jiāng)迎来降(jiàng)价与去库存阶段(duàn),这对于中下(xià)游(yóu)企业(yè)来说意味着原材料成本得到(dào)控制,利于企(qǐ)业经(jīng)营能力提升。

  归母净利润突破千亿,八成企业(yè)利润增长

  在(zài)“双碳(tàn)战略”背景下,作(zuò)为清洁能源重要方(fāng)向的光伏设(shè)备,市场(chǎng)加大(dà)对上(shàng)市公司的扶持力度。金融界上市公司研究院统计发现,行(xíng)业中48家上市公司,有33家2022年(nián)获得(dé)的(de)政府(fǔ)补(bǔ)助(zhù)较2021年(nián)增(zēng)加;累计获得政府补助54.63亿元,较2021年增长(zhǎng)56.56%。

  在政府加大扶持背后,与之同步的是上(shàng)市企业经营规模不断扩大(dà),利润增速可(kě)观。产量(liàng)方(fāng)面来(lái)看,根据国家能源局数据(jù),2022年多晶硅(guī)产量82.7万吨(dūn),同比增长(zhǎng)63.4%;硅片产(chǎn)量357GW,同比增长57.5%;电池片产(chǎn)量318GW,同比增长60.7%;组件产(chǎn)量288.7GW,同比(bǐ)增长58.8%。可以看出(chū),光伏制造端产量(liàng)均实现50%以上增速(sù)。

  盈利方面来看,2018年(nián)光伏(fú)设备行业实现(xiàn)归(guī)母净利润118.05亿元,至(zhì)2022年增长至1051.54亿元,5年复合增速高(gāo)达54.86%。其中(zhōng),2022年业(yè)绩增速达到136.17%。

  48家企业平均归母(mǔ)净利润(rùn)增速达到162.11%,增速在200%以上、100%至200%之间以及100%以内(nèi)的企(qǐ)业,分别为8家、12家(jiā)和19家。仅有福斯特(tè)、安(ān)彩高科等9家企业2022年业绩下滑(huá)。

  其中,爱旭(xù)股(gǔ)份2022年实现归母净利润23.28亿元,同比(bǐ)增长1954.33%,增速居行(xíng)业第2。公(gōng)司在(zài)去年电池片环节尤其是大(dà)尺寸电池处于供不应求(qiú)的状态,年内累计实现电(diàn)池(chí)销量34.42GW,同(tóng)比(bǐ)增长82.65%,盈利能力持续提升。

  表(biǎo)格(gé):2022年光伏设备行业归母净利润增速(sù)居前的(de)企(qǐ)业

1

  制图:金(jīn)融界上市公司研究院;数据来源(yuán):巨(jù)灵财经

  上游板块毛利率2年(nián)增(zēng)长20个百(bǎi)分点,3家企业净(jìng)利润贡(gòng)献(xiàn)过半(bàn)

  光伏设备行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)毛利率为22.91%。对各板块(kuài)毛利率分析(xī)发现,上中下游呈现的(de)结果参差(chà)不齐,上(shàng)游(yóu)硅料硅片(piàn)享受到光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业的红利,行(xíng)业有竞争壁(bì)垒,参与厂商(shāng)较(jiào)少(shǎo),企(qǐ)业毛(máo)利率较高;而中下游多数板块毛利率不及行业平(píng)均。

  数据显示,上游的硅(guī)料硅片(piàn)2020年毛利率为(wèi)23.19%,在5个(gè)板块中(zhōng)毛利率(lǜ)第2低(dī),仅(jǐn)高过光伏电池组件。但2022年(nián)板(bǎn)块(kuài)毛利率(lǜ)上(shàng)涨(zhǎng)至(zhì)43.61%,成为光(guāng)伏设备行(xíng)业毛利率最高的板块。

  硅料硅片板块毛利率较快提(tí)升,首先是源(yuán)于供不应求(qiú)背景下的涨价。作为光伏设备(bèi)行业的原材料(liào)方,硅料硅(guī)片板块可以形容其为“卖铲人”。2022全年虽然硅(guī)片价格波动(dòng)巨大,但从2020年(nián)以来(lái)的数据来看,硅(guī)片价(jià)格依(yī)然处于(yú)高位。特别(bié)是上半年硅(guī)片(piàn)价格持续高位运(yùn)行(xíng),硅片需求端旺盛(shèng)之下,众多硅(guī)片、电池厂商纷纷(fēn)与硅料企(qǐ)业签订巨额订单,提前完(wán)成备(bèi)货。

  上游的头部企业(yè)代表之一通威股份,曾在2022年报中提(tí)及量价双升,指出受(shòu)益(yì)于多晶硅(guī)产能(néng)缺口,相关产品持续扩产,价格同(tóng)比(bǐ)上涨显(xiǎn)著,进而带(dài)动毛利率提升。

  其次,硅料硅片板块进(jìn)入(rù)壁垒高,深耕该领(lǐng)域(yù)的(de)企业(yè)容易(yì)形成规模效应。这一板块仅有3家上(shàng)市(shì)公司,不容易形成(chéng)恶性竞争。2022年,3家企(qǐ)业业绩均呈现爆发(fā)式增长,平均归母净(jìng)利润增速为172%,特别(bié)是(shì)大全能源2022年归母净利润1脱销什么意思啊,什么叫做脱销91.21亿(yì)元,同比增长234.06%,业(yè)绩(jì)增(zēng)速领(lǐng)先。

  值(zhí)得(dé)注意的是,48家光伏设备行业2022年累计归母净利润增(zēng)长606.30亿元,而通威(wēi)股份、大全(quán)能源和(hé)TCL中(zhōng)环3家硅料硅片企(qǐ)业归母(mǔ)净利润就增(zēng)长了337.05亿元,占比为55.59%。而(ér)这(zhè)3家(jiā)企业2022年总共实现归母(mǔ)净利润516.66亿元,占光伏设备行业整体归母净利润(rùn)的49.13%。

  表格:3家硅料(liào)硅片企(qǐ)业经营情况

2

  制图(tú):金融界上市公司(sī)研究院;数据(jù)来源:巨灵财经

  光(guāng)伏(fú)中下游”内卷(juǎn)”,中游两(liǎng)大板块平均毛利率(lǜ)不超17%

  相比(bǐ)风光的上游,中(zhōng)下游涉及光伏电池组(zǔ)件、光伏辅材等领(lǐng)域参与(yǔ)厂商(shāng)较多,企业(yè)间(jiān)竞(jìng)争激(jī)烈。整体(tǐ)而言,光(guāng)伏设备中(zhōng)下游(yóu)板块2022年(nián)毛利率呈现下(xià)行趋势(shì),45家企业平均毛利率下滑0.72%,进(jìn)而影响公司(sī)盈利情况。上游硅料(liào)硅片爆赚的背后(hòu),是(shì)中下游(yóu)45家企业2022年归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)累计增长269.25亿元,净利(lì)润增长(zhǎng)贡(gòng)献(xiàn)没有过半(bàn)。

  从2020至2022年板块毛利率数据来看,中下游领(lǐng)域的光伏(fú)加(jiā)工设备和逆变器(qì)毛利率3年来基本持平,而(ér)光伏辅材和(hé)光(guāng)伏电池组件毛利率下滑明显(xiǎn),特别是光伏电(diàn)池组件(jiàn)成为毛利率最低的板块。

  表格:光伏(fú)设备行业不同(tóng)板块的毛利率情况

3

  制图(tú):金融界上市公司(sī)研究院(yuàn);数据(jù)来(lái)源:巨(jù)灵财经

  具(jù)体来看,光伏电池组件板块11家上(shàng)市公(gōng)司,平(píng)均(jūn)毛利率为11.76%,属(shǔ)于沪深300的(de)头部企业隆基绿能(néng)毛利(lì)率仅有15.38%,居板块第2。航天机电、协(xié)鑫集成和(hé)亿晶光电毛利(lì)率不足10%。

  光(guāng)伏辅材板块(kuài)涵盖18家企业,企业数量较(jiào)多竞争激烈(liè)。这一板块(kuài)毛利率2020年(nián)以来逐(zhú)年(nián)下滑,2022年平均毛利率为16.85%。其中,由于原材料涨价(jià)等因素影响,福莱(lái)特的(de)主业(yè)光(guāng)伏玻璃毛利率下降12.39个百分(fēn)点,影响整体(tǐ)毛利率。

  相比而言,逆变(biàn)器(qì)板块有6家企业,数量相(xiāng)对较少,板块整体毛(máo)利率为32.02%。禾迈股份的(de)毛利(lì)率在该板块第(dì)一(yī),达到42.75%。此外,作为(wèi)逆变(biàn)器板块的绝(jué)对龙头,阳光(guāng)电源2022年毛(máo)利(lì)率为24.55%,提(tí)升2个百分点(diǎn)以上。公司去年逆变器(qì)全球出货量达77GW,逆变设备全球累计装机量(liàng)已突破340GW,逆(nì)变(biàn)器在全球主(zhǔ)流市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)第(dì)一。

  硅料(liào)硅片存货周转(zhuǎn)速度放慢,中(zhōng)下脱销什么意思啊,什么叫做脱销游盈利能力有望改善(shàn)

  光伏(fú)设备行业(yè)上(shàng)游“躺赚(zhuàn)”,中下游“内卷”是行业(yè)写(xiě)照(zhào),而自2022下半年硅(guī)料硅片价格自高位走出下行趋势,行(xíng)业格局将(jiāng)发生怎样的改变?

  数据显示(shì),相比(bǐ)2022年单晶(jīng)硅等硅片(piàn)的阶段高点,多数硅片价格下(xià)跌幅度超过30%。根据中(zhōng)国有色(sè)金属(shǔ)工业协(xié)会(huì)硅业分会公布的(de)最新数据,5月11日当(dāng)周M10单晶硅片价(jià)格区间在5.0-5.4元/片,成交(jiāo)均价降至(zhì)5.25元/片,周(zhōu)环比降幅(fú)为16.4%;G12单(dān)晶(jīng)硅片(piàn)价(jià)格区间在7.0-7.6元(yuán)/片,成交均(jūn)价降至7.28元/片,周环比降幅为9%。

  从3家硅料(liào)硅片企业的经(jīng)营(yíng)数据也可看出硅片(piàn)价格下跌对(duì)上游(yóu)公司盈利的影响。今年一季度,大全能源实现归(guī)母净利润29.11亿元,同比下滑32.49%;通威(wēi)股份和TCL中(zhōng)环相(xiāng)比(bǐ)2022年同期增长动能放缓(huǎn)。

  另外,3家(jiā)企(qǐ)业今年一季(jì)度存货(huò)周转率数(shù)据发现(xiàn),无(wú)论是(shì)环比(bǐ)还(hái)是同比,相(xiāng)较而言(yán)都有明显下(xià)行趋(qū)势,说(shuō)明当(dāng)前有库存(cún)积(jī)压风险。以大全能源为例,2022年一季度(dù)存货周(zhōu)转率(lǜ)为2.08,今(jīn)年同期为1.04。

  图片:硅(guī)料(liào)硅片企业存(cún)货周转率变(biàn)化趋势(shì)

1

  制图:金融界上(shàng)市公司研究院;数据来(lái)源:巨灵财经

  专业人士认为(wèi),上游硅料硅片(piàn)面临短期供(gōng)过于求的局面,在清理(lǐ)库存的阶段下,硅(guī)片价格还有进一步下行空间。这对于(yú)光伏(fú)电池(chí)组件(jiàn)、光伏加工设备等对中下游板块,将能较好控(kòng)制原(yuán)材料成本(běn),对提升毛利率、营收(shōu)率等有(yǒu)一(yī)定帮助。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 脱销什么意思啊,什么叫做脱销

评论

5+2=