金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是(shì)自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的(de)最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家都(dōu)多(duō)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不(bù)错的(de)分红，在某些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们(men)也能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决(jué)汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏(hóng)观在(zài)研报(bào)中指出(chū)在(zài)过去的(de)三十(shí)年中，日本经(jīng)历(lì)了(le)漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国(guó)际格(gé)局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化(huà)值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的(de)重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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