金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(z冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型px;'>冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型hōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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