金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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