财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布(b说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ù)产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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