北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人(rén)，高于预期的(de)18万人(rén)，打断了(le)此前两个月连续环比下降的(de)节奏(zòu)；失业率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的(de)平均小时工资环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是(shì)，美国劳工部(bù)将今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据(jù)均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承(chéng)压的美国地区银行股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会(huì)。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析(xī)师周(zhōu)之(zhī)云告(gào)诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企的(de)劳动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消(xiāo)了裁(cái)员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流行前也(yě)有了有(yǒu)利的(de)发(fā)展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增长提供(gōng)了(le)5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数(shù)据保持一(yī)定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动(dòng)力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与(yǔ)其他劳动力市场(chǎng)数据相同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的(de)首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇(gù)主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从而减缓经济(jì)增长(zhǎng)。短期强劲的非农就(jiù)业数据会(huì)让(ràng)市场对于下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流(liú)动性溢价部分(fēn)有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月的(de)大幅(fú)冲(chōng)高主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市(shì)场预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储最(zuì)后一次(cì)加息，且预计9月之(zhī)后可(kě)能降息，这导致美元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元(yuán)实(shí)际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息(xī)会议如期加(jiā)息(xī)25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示(shì)加息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并(bìng)评(píng)估其对货(huò)币政策(cè)的(de)影(yǐng)响，且鲍威(wēi)尔在新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束(shù)加息需(xū)要看到(dào)通胀(zhàng)明显回落。至于是(shì)否(fǒu)要开始降息(xī)，需(xū)要看(kàn)到(dào)就(jiù)业(yè)市场出(chū)现明显恶化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数据超预我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让(ràng)美(měi)联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加(jiā)息，甚至可能(néng)很快(kuài)就(jiù)需要(yào)降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时间内维(wéi)持(chí)高利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数(shù)据和(hé)时薪增(zēng)速(sù)全(quán)面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍(réng)十(shí)分(fēn)强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预期开始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强于(yú)预期或在(zài)短期(qī)提(tí)振美元指数和(hé)美债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获(huò)得提振(zhèn)而走强，使均值(zhí)平台(tái)不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行(xíng)一段(duàn)时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美债(zhài)收(shōu)益(yì)率持(chí)续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的(de)趋势(shì)。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美联(lián)储(chǔ)表示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利(lì)率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银(yín)行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际(jì)GDP年化(huà)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性(xìng)。未来(lái)随着经济下行压力(lì)不断上升，市场预(yù)期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美债(zhài)收(shōu)益率和(hé)美元指数将持续承压，避(bì)险需(xū)求提振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创历史新(xīn)高，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入(rù)配置(zhì)思(sī)路，短线则可买入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说。

我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日　　程(chéng)小勇介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数(shù)据来(lái)看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金(jīn)协会公(gōng)布的(de)数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交(jiāo)易的(de)全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中(zhōng)国消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余(yú)投资(zī)者(zhě)购买量(liàng)的(de)减少(shǎo)抵消了这(zhè)一增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投(tóu)资需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其(qí)中，实物金条(tiáo)和硬币方面的(de)黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标(biāo)走弱(ruò)，商品属性更强的白银(yín)因需求受经(jīng)济(jì)下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀升。世界(jiè)白银(yín)协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为(wèi)议息后的乐(lè)观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至创(chuàng)出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价(jià)格。此(cǐ)外，随着(zhe)经(jīng)济(jì)走弱预期(qī)升温，预计(jì)美(měi)联储下半年大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最后一次(cì)加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格(gé)继续高走(zǒu)，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美(měi)联储货币(bì)紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维系(xì)较长一段时间，且高利率环境到底(dǐ)会对(duì)经济和(hé)金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响也(yě)未可知，因此在(zài)当(dāng)前(qián)看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节(jié)攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上。

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