5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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