在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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