今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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