美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率豫n是河南哪里的车牌和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，豫n是河南哪里的车牌部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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