财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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