一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别>

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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