A股“股王”之争进入白热(rè)化阶(jiē)段(duàn)，中国移(yí)动股价周中创历史新高，一(yī)度(dù)从(cóng)独(dú)占A股市(shì)值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢(qiǎng)下(xià)“A股(gǔ)之王”的(de)光环(huán)，引发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但(dàn)地(dì)位已岌(jí)岌可(kě)危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按(àn)其(qí)A股股本计算则(zé)不过是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但(dàn)若均(jūn)按照(zhào)A股股价等(děng)数(shù)据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经(jīng)济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去(qù)年上市以(yǐ)来最近一年股价累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)接近翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移(yí)动(dòng)和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时(shí)代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)来看，最近(jìn)十多(duō)年来股王变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和产业价值的(de)变化(huà)。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时(shí)基(jī)建大发(fā)展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为(wèi)新锐股王。再(zài)后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年(nián)的(de)消费白马股大牛市(shì)，睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来源(yuán)：微(wēi)信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并(bìng)未达(dá)到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌(diē)。近日，中(zhōng)国移(yí)动的(de)突然崛起更是开始对(duì)其王位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台(tái)市值这一历史性事件背后，除了(le)离不开(kāi)国家政策持续推进的数字(zì)经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的(de)人(rén)工智能两(liǎng)大(dà)概(gài)念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值(zhí)前十(shí)的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升生(shēng)产(chǎn)力的重要(yào)因(yīn)素睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，二级市场对科(kē)技(jì)企业的态(tài)度(dù)能一定程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为(wèi)代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的(de)消费(fèi)股似(shì)乎(hū)也(yě)预示着(zhe)市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在(zài)我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数(shù)字化深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达证券研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数(shù)字(zì)经(jīng)济担当，积极(jí)布局云计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业(yè)务的需求(qiú)，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从传统管道运(yùn)营商向(xiàng)数字科技领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首(shǒu)先迎来(lái)估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代(dài)表的(de)三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故(gù)事引发市场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多股价超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上(shàng)超(chāo)越茅(máo)台，结果是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业(yè)景气度提升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在(zài)2008年(nián)金融(róng)危机(jī)爆(bào)发(fā)、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在(zài)线、全通教育等(děng)多家公司(sī)股价均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结果不(bù)是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出(chū)的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行业景气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气(qì)度无(wú)法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂领(lǐng)先(xiān)者(zhě)。对(duì)于一家企业(yè)股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观(guān)点还(hái)是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收(shōu)规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么(me)此前(qián)市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分(fēn)析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一(yī)方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵(guì)，但(dàn)话(huà)费越交(jiāo)越少。在市(shì)场化的(de)作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右(yòu)的(de)高(gāo)价(jià)，而中(zhōng)国(guó)移动虽掌握(wò)着(zhe)大把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即(jí)是成本方面的(de)问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需(xū)要如此(cǐ)沉重的(de)资(zī)本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本(běn)开支(zhī)1832亿(yì)元(yuán)同比(bǐ)下降20亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这意味(wèi)着届时全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移(yí)动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和(hé)智能化，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机(jī)遇(yù)。信达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数(shù)字(zì)化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入规模实(shí)现新跨越，去年(nián)移(yí)动(dòng)云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面