美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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