金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购(gòu)了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他(tā)国家都多(duō)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的(de)变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失(shī)去竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不(bù)可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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