5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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