财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次(cì)事件有关的一(yī)个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机(jī)构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)C兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口DS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干预(yù)的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的(de)优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口AT1债(zhài)券(quàn)定义了(le)“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融(róng)市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并(bìng)未区分优先级(jí)债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的(de)未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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