美(měi)国债(zhài)务违约的风险(xiǎn)比以往(wǎng)任何时候(hòu)都要大，并有可能将全球市场推入一个全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而在此背景下，投资(zī)者应如(rú)何保护自身的财富呢？对(duì)此(cǐ)，一份(fèn)业内(nèi)机构的最新调查揭(jiē)露出了业内人(rén)士眼下的(de)真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行的(de)调查，对于那些寻求避风(fēng)港(gǎng)的人(rén)来说(shuō)，贵金(jīn)属(shǔ)仍是迄今为(wèi)止(zhǐ)的首选，以防华(huá)盛顿(dùn)在债务上(shàng)限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告(gào)终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融(róng)专业人士表示，如果(guǒ)美国政府未能履行其义(yì)务，他们将购买黄(huáng)金(jīn)。

　　而(ér)更(gèng)引人注目的，或许(xǔ)是其他(tā)替代对冲工具的稀(xī)缺。根据这份最新(xīn)业内调(diào)查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大受(shòu)欢迎的资产(chǎn)仍然是美国(guó)国债。这毫无(wú)疑问有点讽刺——500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两因为这正是美国(guó)政府可能拖欠支付的重(zhòng500克是多少斤等于多少斤，500500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两克是多少斤两)灾(zāi)区。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是那些相对(duì)悲观(guān)的分析师(shī)也认为，债券持有者(zhě)最终会得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要(yào)晚一些。事(shì)实上(shàng)，即(jí)便在上一次最为(wèi)令人担忧的2011年债务(wù)上限危机(jī)中(zhōng)，当时(shí)标准普(pǔ)尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依(yī)然(rán)出现(xiàn)了(le)上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险(xiǎn)货币也(yě)有一些拥(yōng)趸(dǔn)，但它(tā)们都(dōu)不如(rú)美元。或者(zhě)说，更受(shòu)欢迎的是(shì)比特币——被一些投资者(zhě)视为一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国债务违约(yuē)下的投资(zī)选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国(guó)政界和金融界的大佬们(men)已经纷纷发出(chū)警(jǐng)告，如果债务上(shàng)限(xiàn)僵局在大限前得(dé)不(bù)到解(jiě)决，可(kě)能会发生(shēng)什么(me)。美国总(zǒng)统拜登提醒称，“整个世界都(dōu)将面(miàn)临麻(má)烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾(jí)呼，“其(qí)后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这(zhè)一次的风险比2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去美国所经(jīng)历(lì)的最(zuì)严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目前，一年(nián)期美国主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已飙升至了(le)远超之(zhī)前(qián)几次债(zhài)限危机时的水(shuǐ)平(píng)，尽管这(zhè)仍表明实际(jì)违(wéi)约(yuē)的(de)可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定(dìng)收益、另类投(tóu)资和ETF策(cè)略(lüè)主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民(mín)和国会的两极(jí)分(fēn)化，风险比以前(qián)更高。双方(fāng)都如此(cǐ)顽固(gù)且不(bù)愿(yuàn)妥协(xié)，意味(wèi)着他们有可能无法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金进行(xíng)对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非(fēi)常好(hǎo)——先(xiān)是受(shòu)到(dào)中国买家不断增(zēng)长的需求的提振，然(rán)后是银(yín)行业(yè)危机和美国债(zhài)务违约引发的避险需求，目(mù)前现(xiàn)货黄金仅略低于(yú)本月早些时候触及的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都认为，如果债务上(shàng)限之(zhī)争(zhēng)僵持到最(zuì)后关头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于(yú)如果美(měi)国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会(huì)发生什么，专业人(rén)士(shì)意见不(bù)一(yī)。约60％的散户投(tóu)资者预计，如(rú)果发生违约，10年(nián)期美国国债(zhài)将(jiāng)走软。基(jī)准(zhǔn)美国国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)上周收(shōu)于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推(tuī)高了一些期(qī)限非常短的国库券收益率，这(zhè)些(xiē)短期国库(kù)券(quàn)被认为最有可能被延期(qī)支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右到期的国库(kù)券，因为这批(pī)票据最为接近美(měi)国(guó)财政部长耶伦所警告的最早在(zài)6月1日触(chù)发的违约(yuē)“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期的(de)纳税和其他(tā)收入(rù)措施(shī)中获得一点的(de)喘息空间，从而能(néng)够继续“苟延残喘”到(dào)7月(yuè)底(dǐ)。目(mù)前，7月底到期国(guó)库(kù)券(quàn)的市场定价也表明了(le)一定程度(dù)的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵(jiāng)局中，美国(guó)长期国债购(gòu)买量曾激增，将10年期国债收益率推(tuī)至了当时(shí)的创纪录低(dī)点，与此(cǐ)同时(shí)，金价上涨(zhǎng)，数(shù)万亿美元的全(quán)球股票(piào)市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对标普500指(zhǐ)数的(de)前景预测，没有散(sàn)户交(jiāo)易(yì)员(yuán)那么(me)悲观。道明(míng)证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短(duǎn)期违约，市场反(fǎn)应(yīng)将给国会带(dài)来提高债(zhài)务上限的(de)压(yā)力。”

　　不(bù)少受访者还(hái)认为，债务上限闹剧已经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示，如(rú)果美国政府违(wéi)约，美元作为全球主(zhǔ)要储(chǔ)备货币的地位将面临风险。

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