金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(q我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀iáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀联(lián)储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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