当前，市场投资者正在(zài)担(dān)忧，眼下美(měi)国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着(zhe)更(gèng)危(wēi)险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次(cì)会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决债务上(shàng)限问题达成任何(hé)有(yǒu)益意(yì)见，自(zì)己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试(shì)图(tú)打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党(dǎng)人(rén)查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性(xìng)不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过债务上限。美(měi)国财政部次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部(bù)暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶(yé)伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发出了债务违(wéi)约可能期(qī)限的(de)警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初(chū)，财政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和(hé)党的债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优势得(dé)到(dào)通过(guò)。议案提出(chū)，到(dào)明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停(tíng)时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表(biǎo)示，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可(kě)能爆(bào)发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和经济崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国(guó)银行业(yè)危机，美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在(zài)硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层(céng)施压，要求其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排(pái)查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了(le)数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银(yín)行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足(zú)够措施去(qù)尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银(yín)行的监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的银行(xíng)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银(yín)行(xíng)挤兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一。然而，报(bào)告指出(chū)，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未认定大量(liàng)无保(bǎo)险存款一定意味(wèi)着(zhe)风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑如何管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回(huí)补(bǔ)计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟(chí)美(měi)国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致(zhì)力于(yú)以(yǐ)一种为美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保护美国经济和安(ān)全利益(yì)的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾(céng)一度短暂符(fú)合美(měi)国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前(qián)低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高(gāo)，增(zēng)仓(cāng)上(shàng)行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点(diǎn)，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价(jià)格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化(huà)，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮(lún)反转过程中，市(shì)场风格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交易逻(luó)辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据(jù)光(guāng)大期货(huò)分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表(biǎo)示(shì)，但随后咨询机构数据显示大(dà)豆(dòu)压(yā)榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存(cún)加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不佳及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是(shì)不温不(bù)火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但(dàn)在加拿大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货(huò)分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日(rì)出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了前(qián)期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五主要(yào)机构公(gōng)布的数据(jù)显示，马棕4月产量不(bù)及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比可能大(dà)幅下降，进一步支(zhī)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出(chū)口环(huán)比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期(qī)的价(jià)格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比(bǐ)较明显。但(dàn)上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存(cún)水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风险(xiǎn)事(shì)件的(de)担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带(dài)来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)、美国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大(dà)豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业(yè)内人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前(qián)，因宏观和基本(běn)面的(de)压制依然存在(zài)，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强的背(bèi)景下，我们(men)预(yù)期油(yóu)脂很难具(jù)备持续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不宜过分乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来(lái)看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周期(qī)已是事(shì)实，这(zhè)也将抑制(zhì)油(yóu)脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预(yù)计还需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏(piān)低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库(kù)倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低(dī)产期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过(guò)去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去(qù)库。然而(ér)，开斋节后(hòu)棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还(hái)会更高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内未来两个(gè)月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万(wàn)吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以(yǐ)来早(zǎo)就已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑(huá)，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期(qī)从(cóng)库存季(jì)节性(xìng)角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的(de)油(yóu)脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进(jìn)口利润(rùn)改(gǎi)善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原料的(de)供需(xū)及价格(gé)的(de)变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜(cài)油(yóu)葵油(yóu)价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的(de)是，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全消散，全球经济预(yù)期、美高(gāo)利(lì)息对大(dà)宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚(shàng)未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(zhòng)新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词