“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。豫n是河南哪里的车牌ong>出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng豫n是河南哪里的车牌)国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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