“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(几率还是机率 概率和几率一样吗jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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