周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入2酒红色是哪几个颜色调出来的20亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平(píng)等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股酒红色是哪几个颜色调出来的市调(diào)整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期(qī)，证券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了(le)一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng酒红色是哪几个颜色调出来的)补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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