踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的(de)股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年压在玻璃窗边c，在窗户边c靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延(yán)续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到(dào)了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价(jià)年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者(zhě)涌入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大(dà)股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关(guān)村(cūn)资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露(lù)的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了(le)2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六(liù)零(líng)的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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