券(quàn)商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商或上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一季度(dù)表现(xiàn)较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度(dù)归母净利(lì)排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优(yōu)秀(xiù)表(biǎo)现给予了(le)正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速超(chāo)过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上(shàng)市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（1work on的用法以及语法，workon的用法总结30.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归(guī)母净利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部(bù)证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利(lì)与(yǔ)营收(shōu)均出(chū)现下(xià)滑，公司(sī)一季(jì)报显示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部券(quàn)商及增速为(wèi)华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业(yè)务开(kāi)展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定(dìng)程度上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其今(jīn)年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别(bié)是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度(dù)营收同比下(xià)滑幅度较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排work on的用法以及语法，workon的用法总结名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀(shā)入(rù)营收(shōu)排名前十(shí)，其一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤(jǐ)出前十(shí)，招商证券一(yī)季度营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报时(shí)称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增(zēng)速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中(zhōng)信(xìn)证券加(jiā)大杠杆经营投(tóu)资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国金证券的研报(bào)中(zhōng)称，自营(yíng)投资(zī)成(chéng)为影(yǐng)响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升(shēng)420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自(zì)营投(tóu)资(zī)成为影响券商(shāng)业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年重点关注(zhù)差异化监(jiān)管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大(dà)的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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