财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃(āi)落定：林心如生肖，林心如生肖属什么瑞信AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问(wèn)题(tí)的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件林心如生肖，林心如生肖属什么中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机(jī)者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分(fēn)的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时(shí)在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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