中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方(fān料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗g)案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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