北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活(huó)跃度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也(yě)在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具(jù)成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基(jī)金(jīn)公司也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规(guī)定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如果符(fú)合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资(zī)北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公(gōng)募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发(fā)现了(le)北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司(sī)的代(dài)表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续(xù)增加(jiā)。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得整个(gè)板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的(de)良好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品(pǐn)出(chū)现在(zài)北交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差(chà)异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会加大对北(běi)交所市(shì)场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛(sài)道(dào)的公司(sī)估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会(huì)积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所的投资价值仍(réng)然一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司(sī)而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益率预期，故我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)北交(jiāo)所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备长期投资价(jià)值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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