编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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