编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓中，学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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