财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(qián)监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利率的(de)方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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