金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(八哥鸟寿命是多少年bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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