近期(qī)交易商协会的(de)监管(guǎn)处罚(fá)力度明(míng)显加(jiā)大，虽然(rán)债券(quàn)市场参与主(zhǔ)体愈发丰富(fù)多元，市场竞(jìng)争(zhēng)程度更趋激(jī)烈，但监管底(dǐ)线不能破(pò)戒。

　　5月11日(rì)，交(jiāo)易商协会对建设银行启动(dòng)自(zì)律(lǜ)调(diào)查，这是(shì)两(liǎng)天内(nèi)第(dì)二家被要求自(zì)律调查的大行。今年以来，交易(yì)商协会已对(duì)多家金融机(jī)构(gòu)启动自律(lǜ)调查，监管力度在(zài)持续加大。

　　多(duō)家(jiā)金(jīn)融(róng)机构接连被通报

　　5月(yuè)11日，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协会(huì)（下称“交易商(shāng)协会(huì)”）网站显示，基(jī)于监管部门(mén)反馈(kuì)线索，依据《银行间债券市场自(zì)律处(chù)分规则》，交易商(shāng)协(xié)会已(yǐ)对中国建设银行股份有限公司债务融(róng)资工具承销业务涉嫌违(wéi)规(guī)行为开(kāi)展(zhǎn)自律(lǜ)调查。

　　根据建(jiàn)行2022年(nián)年报，去(qù)年建行承销非金融企业债务融资(zī)工(gōng)具744笔，为(wèi)411家实体(tǐ)企业承(chéng)销发行(xíng)债券4645.17亿元。2022年(nián)，该行支持优质头部房地产企业债券(quàn)融资需(xū)求(qiú)，承销房(fáng)地产企业323.35亿元债(zhài)务(wù)融资工具，房地产并(bìng)购票据(jù)22.9亿(yì)元。

　　交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)的监管力度在近期持(chí)续加大。就在5月9日，交(jiāo)易商协会(huì)官网发(fā)布信息，针对(duì)中国进出口银行金(jīn)融(róng)债券发(fā)行涉嫌(xián)违规(guī)行为，以(yǐ)及中(zhōng)国民生银行(xíng)承销业务涉嫌违规行为已开展自律调查。

　　而(ér)在5月(yuè)8日，大连银行(xíng)、郑州银(yín)行、江西银(yín)行、青岛银行和粤财(cái)信托共(gòng)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物5家机构涉及(jí)债(zhài)券业务违(wéi)规被点名。具体来(lái)说，交(jiāo)易商(shāng)协会通过(guò)深入调查发现，大连银行等(děng)多(duō)家机(jī)构存在债券代(dài)持(chí)交易(yì)等违(wéi)规(guī)行为。其中，大连(lián)银行(xíng)通过(guò)做市业务方(fāng)式，每(měi)日滚动(dòng)开(kāi)展买卖方向相反、清算速度不同的现券(quàn)交易，代持(chí)利率债活跃券，且(qiě)规(guī)模较大(dà)；郑州(zhōu)银行、江西银行和(hé)青岛(dǎo)银行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性(xìng)，作为中间方以现券买卖(mài)或将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(huò)做市等(děng)方(fāng)式参与债(zhài)券代持交易链条，交(jiāo)易笔数和金额较大。

　　今(jīn)年(nián)4月(yuè)，工(gōng)商银行已被(bèi)启动自律调(diào)查。相关公告称(chēng)，交易(yì)商协会(huì)在日(rì)常监(jiān)测工(gōng)作中(zhōng)发现(xiàn)，工(gōng)商银(yín)行主(zhǔ)承销的多期(qī)债务融资工具发(fā)行定(dìng)价严重(zhòng)偏离市场合理水平，干扰了市场秩序(xù)，涉嫌违反银行间债券市场自律(lǜ)管理(lǐ)相关规定。

　　4月3日(rì)，交(jiāo)易商协(xié)会网站(zhàn)披露，近期在查(chá)处四平市城市发(fā)展投资控(kòng)股(gǔ)有限(xiàn)公司案(àn)件时，发现吉(jí)林银行(xíng)、吉林亿联银行因违规收取(qǔ)发行人大额财(cái)务资助，涉嫌违反(fǎn)银行间债券市场自律管理规(guī)则，被(bèi)交易(yì)商协会进行自律调查。一(yī)同(tóng)被(bèi)开(kāi)展自律调查的还有光(guāng)大证券、富国资产(chǎn)管理（上海(hǎi)）有限公(gōng)司两(liǎng)家金融(róng)机构(gòu)。

　　交易商协会监(jiān)管处罚力度加强

　　根(gēn)据交易商协(xié)会(huì)通(tōng)报的数据，2022年全年，交易商协会共对68起涉嫌违规案件(jiàn)立(lì)案调查(chá)，开展自律调查和自(zì)律问询103次，作出各类自律(lǜ)处分99家（人）次，涉(shè)及(jí)35家发行人和信用增进机(jī)构、4家主承销(xiāo)商、3家会计师事务(wù)所、1家律师(shī)事务所(suǒ)、2家其(qí)他类型机(jī)构和54名直(zhí)接(jiē)责任人。作出(chū)的处分中，警告及以上占(zhàn)比超(chāo)过五成，15家(jiā)机(jī)构(gòu)被暂停一定期(qī)限(xiàn)业务，12位(wèi)责任人被(bèi)认定(dìng)不适当人选。

　　梳理通报来(lái)看(kàn)，被通报的原因包括低价包销多期(qī)债务融资工(gōng)具，影响了市场正常秩序；部分(fēn)债务融(róng)资(zī)工具(jù)未(wèi)按照发(fā)行文件约定开(kāi)展余额包销，个(gè)别债务融资工具挤(jǐ)占了其他投资人的正(zhèng)常投标(biāo)，违背(bèi)了公平公正原则，并影响了发行利(lì)率，对(duì)市场正常秩(zhì)序造成了一(yī)定不良(liáng)影响。

　　通报指出(chū)，银(yín)行间债券市场参与(yǔ)机(jī)构(gòu)在(zài)从事相关业(yè)务过程中，务必牢(láo)固树(shù)立市场责任意识，严(yán)格遵守相关监管(guǎn)规(guī)定和(hé)自律规则要求，合规展业，自觉(jué)维护银行(xíng)间债券市场运(yùn)行秩序。

　　交易商协(xié)会表示，做市商(shāng)作为银行间市场(chǎng)基石机构，承(chéng)担着提(tí)高市场流动性、促(cù)进价格发现的重要作用(yòng)，应切(qiè)实提升做市交易能力，加强(qiáng)内部控制(zhì)和风险管理，确保合规稳健(jiàn)展业，“真做市、做真(zhēn)市(shì)”。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近期交易商(shāng)协会的(de)监管处罚(fá)力度(dù)明显加大，虽然(rán)债(zhài)券市场参与主体愈发丰富多元(yuán)，市(shì)场竞(jìng)争程度更趋激(jī)烈(liè)，但监管底线不能破戒。

　　资深金融(róng)政策监管专家周毅钦对《国际(jì)金融报》记(jì)者表示，可以(yǐ)看到，银行间交易商协会将继续贯(guàn)彻落实监管从严要求(qiú)，以严格自(zì)律惩戒向市场传递“零容(róng)忍”的清晰信号，引导市场各类主体(tǐ)归位尽责，维(wéi)护(hù)市场良(liáng)好秩(zhì)序。债券(quàn)承销机(jī)构作为(wèi)债券市场的(de)“看门人”，对(duì)于商业银行特别是国(guó)有大行来说，也(yě)需(xū)要肩负起相应的公序责任，切(qiè)实维(wéi)护好行(xíng)业(yè)的良性竞争(zhēng)生(shēng)态。

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