今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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