今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题(tí四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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