看看(kàn)周末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通(tōng)胀升温警报

　　标普全球周(zhōu)五公布的4月美国制造(zào)业Markit PMI意外重回荣(róng)枯分水岭50上方，和服(fú)务业PMI均不降反升，分别(bié)创半年(nián)和一年来新(xīn)高，综合PMI超预(yù)期强劲，创(chuàng)去年5月以(yǐ)来新高。其中的分项指(zhǐ)数释放(fàng)价格压力再(zài)度升(shēng)温的警报信号：4月购进(jìn)价格创去年11月以来新高，出厂价格创去(qù)年(nián)9月(yuè)以来新高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升(shēng)，或者至少一(yī)定程(chéng)度居高不下。PMI数据(jù)重燃价格压力的(de)通胀担忧，数据(jù)公(gōng)布后，美股承压下行(xíng)，主要(yào)美股指盘中集(jí)体(tǐ)下跌；美国(guó)国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感(gǎn)的2年期美债收益率(lǜ)一度较日(rì)内(nèi)低(dī)位回升10个(gè)基点；PMI公(gōng)布前曾逼(bī)近(jìn)周四所创一年来(lái)低(dī)谷的美元指(zhǐ)数迅速抹(mǒ)平日(rì)内跌幅转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美(měi)联储(chǔ)官员最近一再表(biǎo)态支持继续加息(xī)后，黄金大幅回落(luò)，本月(yuè)内首次收(shōu)盘失(shī)守2000美元/盎司心理关口，连续第二(èr)周因(yīn)周五回(huí)落而全周累计由(yóu)涨转跌；工业(yè)金属总体继续下挫，在中国公布(bù)3月精炼铜产量(liàng)同比增长9％、增至创纪录高位后，市场开始(shǐ)担(dān)心(xīn)中国的进口(kǒu)铜需(xū)求，加之全周经济(jì)增长前景(jǐng)的担忧，伦(lún)铜连跌3日，同(tóng)样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然继续回(huí)落，但凭借周一大涨，全周仍累(lèi)涨。原油周五反(fǎn)弹，但经济前(qián)景的担忧压顶，未(wèi)能延续一个月来累计涨势，汽油(yóu)全周跌幅更大，其受到美国能源部公布上周(zhōu)库存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根廷(tíng)中(zhōng)央(yāng)银行加息300基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中央(yāng)银行宣布将基准利率(lǜ)由78％上(shàng)调至81％，加息(xī)幅度(dù)达300个(gè)基点，高于此前市场预期(qī)的200个(gè)基点。

　　这是(shì)阿根(gēn)廷央(yāng)行今年(nián)第二次大幅加息(xī)，今(jīn)年3月，该行也同样加息了(le)300个基(jī)点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经历了多次加(jiā)息，总幅度达到了3700个(gè)基点。

　　阿根(gēn)廷央行在周四(sì)的声明中表示，此次加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监(jiān)测物价水(shuǐ)平、外汇市场和货币总量变化，以(yǐ)对利率政策做出(chū)进一步调整。

　　上周公布的数(shù)据(jù)显示(shì)，阿根廷3月环比(bǐ)通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最高环(huán)比增速(sù)；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告，在各类(lèi)商品和服务中，餐厅酒(jiǔ)店消费(fèi)、服(fú)装(zhuāng)鞋履和(hé)烟酒等同比价(jià)格变化(huà)最大，涨(zhǎng)幅均超(chāo)过100％；通信、教育和(hé)交(jiāo)通运(yùn)输(shū)等方(fāng)面价格波动相(xiāng)对较小。

　　通胀报(bào)告发布当(dāng)天(tiān)，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因包括(kuò)国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今年初(chū)阿根(gēn)廷发生严重旱灾等。另一(yī)项市场预期调查报(bào)告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率将达(dá)110％，而摩根大(dà)通认为这一(yī)数字可能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶(è)劣天气(qì)袭击，超1500万人(rén)面临严重(zhòng)雷(léi)暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美(měi)国得克萨斯州(zhōu)在(zài)内(nèi)的多个地区持续(xù)遭到恶劣(liè)天气(qì)袭击，超过1500万人(rén)面临严重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷(léi)暴会产生冰雹、狂风(fēng)和龙卷风等(děng)天(tiān)气状况，得州沿海地区到(dào)密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄(é)亥俄河上游到(dào)五大湖(hú)地区将受到(dào)影响，部(bù)分地区的洪水威胁增加。得州圣安(ān)东尼奥国(guó)际(jì)机场和奥斯汀(tīng)-伯格斯(sī)特罗姆(mǔ)国际机场20日(rì)晚上因天气状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克(kè)拉(lā)何(hé)马州(zhōu)19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共造成3人(rén)死(sǐ)亡。俄(é)克拉荷马州州长凯文·斯蒂特(tè)宣布该州(zhōu)部分地区进(jìn)入(rù)紧(jǐn)急状态。

　　他宣布：竞选美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美联社(shè)报道，当地时间(jiān)20日，美国(guó)保(bǎo)守派电台主持(chí)人拉里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参(cān)加(jiā)2024年的美国总统(tǒng)竞选。

　　据美国有线电视新(xīn)闻(wén)网(wǎng)（CNN）报(bào)道，在过去(qù)的(de)几十年里，埃尔德一直在(zài)媒体行业工作，1993年，他开始主持自(zì)己(jǐ)的(de)广播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕(zōng)榈油近月价格

　　昨日，油脂期货继续下(xià)挫(cuò)，棕(zōng)榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主力收盘(pán)于8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收(shōu)盘(pán)于(yú)7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨，创(chuàng)下逾(yú)两年新低(dī)。

　　申银(yín)万国期货油脂分析师(shī)聂波(bō)表示，一(yī)方面，原油下跌较(jiào)多(duō)，市场重回原油需求逻辑，美(měi)国经济数(shù)据较差，市场(chǎng)预期经(jīng)济(jì)衰退，另外(wài)5月(yuè)可能再(zài)度加息。另一方面，国内经济处(chù)于(yú)弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂(niè)波介(jiè)绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环(huán)比减少0.26％，减(jiǎn)幅低于历史均值(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式zhí)7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力高。2月出口(kǒu)环(huán)比减(jiǎn)少1.56％至290万吨(dūn)，出(chū)口减幅(fú)同样小于历史月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国际豆棕FOB价差还(hái)在200美元/吨以上(shàng)，促进棕榈油出口，但是由于2月(yuè)工作日少，假期多(duō)，最终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕(zōng)榈油(yóu)表观消费(fèi)略增至181万吨(dūn)。其(qí)中，生物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万(wàn)吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴(chái)油生产需要(yào)补贴，1—2月月(yuè)均产量低于110万千升（2023年(nián)目标1315万千升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼棕榈油(yóu)库存(cún)下滑至264万吨，库(kù)存偏低。马来西亚(yà)3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低(dī)，导致近月产地报价相(xiāng)对内盘(pán)偏(piān)强，近月进口倒挂较多(duō)，远月倒(dào)挂少，4月到(dào)港(gǎng)预(yù)估17万(wàn)吨，数(shù)量少，国内(nèi)持续(xù)去库存，棕(zōng)榈(lǘ)油5—9月差走扩至500元/吨以上(shàng)，而豆油(yóu)套(tào)利盘压力更大，豆棕2309价(jià)差(chà)也(yě)达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印(yìn)两国旱季明显，4月下旬印(yìn)尼部分地(dì)区降雨略偏多，总体(tǐ)利于产量恢(huī)复，近期棕(zōng)榈(lǘ)果(guǒ)价格下跌(diē)也(yě)侧面验证，7月、8月厄(è)尔(ěr)尼诺的出现(xiàn)助于提高产量，国际豆棕价差跌入(rù)负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的(de)免税(shuì)额度，斋月后(hòu)通常是需求淡(dàn)季，最近印(yìn)度也取消(xiāo)了棕榈油订单(dān)。因此，短期棕榈油低库(kù)存支(zhī)撑价格，但中长期产地累库可能(néng)性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师(shī)陈界正告诉期货日报记者，虽然(rán)近端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的(de)超预(yù)期去库继续支撑近月价格，但是2月印尼产量位于历(lì)史同期(qī)最高(gāo)位，且未(wèi)来产(chǎn)区产量季(jì)节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供应压力的抑(yì)制(zhì)，远端的(de)产区产量恢复以及出(chū)口走弱较为明显，预计4—6月(yuè)份将(jiāng)不断累库。且豆棕(zōng)FOB价差已经转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西大豆的集中出口，使得国际豆油的供应愈(yù)发充(chōng)足，国内消费以及印度消费暂(zàn)无明显增量，因此，当前棕榈油远端继(jì)续(xù)维(wéi)持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内库(kù)存较高，产(chǎn)区库存较低，国内(nèi)棕榈油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨幅明(míng)显大(dà)于(yú)国内，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持在-300附(fù)近。但是4月18日给出了进口利(lì)润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全国共进口24度39万吨(dūn)。近期消(xiāo)费疲软，去库(kù)不(bù)及预期(qī)，终端(duān)消费仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未(wèi)来产区压力逐步(bù)体现，预计进口利(lì)润将会(huì)逐步修(xiū)复，国内也(yě)将会不断买船，基差因(yīn)此(cǐ)滞(zhì)涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不多，但是到(dào)船(chuán)迟滞，令(lìng)港口去库(kù)存加快，基差暂稳。由于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周港口库(kù)存继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)去库，现(xiàn)为(wèi)81.3万(wàn)吨左(zuǒ)右，下(xià)周预计(jì)继续去库。后续需继(jì)续关(guān)注实(shí)际消费以及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍(réng)然(rán)缺乏上涨(zhǎng)驱动(dòng)

　　本周(zhōu)，欧洲(zhōu)菜油价(jià)格再度(dù)开启反弹，多个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价(jià)格冲(chōng)击减弱(ruò)，进(jìn)口(kǒu)加拿大菜籽(zǐ)榨利同(tóng)样亏损，菜豆(dòu)油(yóu)2309价差扩大至800元/吨左右，华东地(dì)区三级(jí)菜(cài)油和一级(jí)大(dà)豆油(yóu)现货(huò)价差也扩大(dà)至240元(yuán)/吨左右，但是自从菜(cài)豆油现(xiàn)货价差由负转(zhuǎn)正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农产品(pǐn)分(fēn)析师傅博表示，目前来看(kàn)，菜油仍(réng)然缺(quē)乏上涨的驱动(dòng)。随着菜油现(xiàn)货价格跌(diē)至比豆油(yóu)便宜(yí)，以(yǐ)及目前菜油的累库程度还算(suàn)正常，菜油的利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)算是交易(yì)充(chōng)分(fēn)了。但是，菜油的基(jī)本面并未转好。

　　“多个(gè)国(guó)家生物(wù)柴油政策(cè)执行不及预(yù)期，对于植(zhí)物油消费增(zēng)速不(bù)会像(xiàng)之(zhī)前那(nà)么高。欧洲菜(cài)籽将于6月开始(shǐ)收割，7月出口开始(shǐ)增(zēng)多，增(zēng)产背景下可(kě)能再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称(chēng)，从(cóng)国内(nèi)的情况来看(kàn)，菜油从(cóng)2月中旬到现在(zài)已经拍(pāi)储了(le)3.8万吨。受(shòu)到(dào)菜(cài)籽集中到港(gǎng)的影响，上(shàng)周(zhōu)压榨量为10万吨(dūn)，预计后续继续维持(chí)高位(wèi)运行。因为进口菜油(yóu)到港，以及压榨厂开机(jī)，预计后续库存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港(gǎng)约65万吨以上，未来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏宽松。菜油港(gǎng)口(kǒu)库存上周继(jì)续大幅(fú)累积(jī)，现为(wèi)33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周(zhōu)将(jiāng)会继续累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采购情况来看，7—9月每个月的(de)菜籽(zǐ)进口量要(yào)比(bǐ)3—6月少，但是每(měi)个月维(wéi)持在24万吨以上的水平，而且(qiě)菜油(yóu)进(jìn)口量预(yù)计会维持高位(wèi)，特(tè)别是6—7月份的菜油(yóu)进口量(liàng)预(yù)计偏大。此(cǐ)外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数(shù)，总(zǒng)体来看(kàn)，菜油的供应并没有大幅(fú)收缩的预期。同时，菜油的需求还受(shòu)到棉油、玉米(mǐ)油等其他小油(yóu)种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格需要保(bǎo)持竞争(zhēng)力(lì)，要维持和(hé)豆油的(de)低(dī)价差来刺(cì)激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认为，前期(qī)菜油(yóu)的进口(kǒu)盘面利润(rùn)打开，未来(lái)菜油将(jiāng)不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油(yóu)供应压力的影响，现货(huò)价格维持弱势，进口端带动国内(nèi)盘面偏(piān)弱。全(quán)球菜籽供应(yīng)恢复(fù)格(gé)局较为明确，后期国内的供(gōng)应也会愈发(fā)宽(kuān)松。近端菜油继续(xù)维持逢(féng)高抛空的思路。后续需要重点关注(zhù)加拿大(dà)新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方面，要(yào)关(guān)注(zhù)国际(jì)市场的菜(cài)籽和菜油供应情况，关注是否会有新增供应或(huò)者上(shàng)游成本端(duān)的变化(huà)因素的(de)影响；另一(yī)方面，要关(guān)注国内菜(cài)油的累库(kù)情况和国(guó)内豆油的价(jià)格，预计接下(xià)来一段(duàn)时(shí)间，国(guó)内菜油(yóu)价格会跟随豆(dòu)油价cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式格波(bō)动。

　　供需格(gé)局(jú)变化致豆油(yóu)表现垫(diàn)底

　　豆油方面(miàn)，本周初市场还在担忧进口大豆CIQ事件(jiàn)导致(zhì)周度(dù)压榨偏低(dī)，4月19日华南油厂(chǎng)恢复(fù)开机，20日后其他地方油厂也在陆(lù)续恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月(yuè)上(shàng)旬，预计大豆到港(gǎng)量接近3000万吨，几乎是历史(shǐ)同期最高的(de)进(jìn)口量(liàng)，所以(yǐ)预计大豆压榨(zhà)量将从目(mù)前(qián)的150万吨(dūn)/周大(dà)幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆(dòu)油(yóu)供应量将从每(měi)周(zhōu)的(de)28.5万吨增加到34万—38万(wàn)吨(dūn)，并且可(kě)能将(jiāng)持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断过关(guān)，部(bù)分(fēn)工厂预计逐步(bù)恢复开机(jī)。当前已(yǐ)公布(bù)拍储 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右(yòu)，压(yā)榨量较上周提升较多。由于(yú)部(bù)分工厂(chǎng)仍处于(yú)缺(quē)豆停机(jī)状(zhuàng)态，预计短期(qī)开机(jī)继续(xù)位于低位，下周开机预计将会(huì)继续恢(huī)复提升。上周(zhōu)库存小幅累库，现(xiàn)为(wèi)60.17万吨(dūn)，维持在历史同期低位，预计下周将会继(jì)续累库。现货市场乏善(shàn)可陈(chén)，预(yù)计本(běn)周全国大豆(dòu)压榨量将(jiāng)升至150万吨，豆(dòu)油供应紧张情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，豆油的需求并不乐观。傅(fù)博表示(shì)，目前(qián)，豆油现货价格比棕榈(lǘ)油和菜油价(jià)格贵，随着华东、华(huá)北地区温度(dù)升高，棕榈油对(duì)豆油(yóu)的消(xiāo)费(fèi)替代增加(jiā)，西南(nán)地(dì)区菜油(yóu)对豆油的替代正在发(fā)生。一些(xiē)食品加(jiā)工、饲料等领域的(de)豆油需求也会因为豆油价格过高(gāo)而减(jiǎn)少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮(liàng)点，下游节前备货(huò)不积(jī)极(jí)，贸易(yì)商采购心态谨慎。预(yù)计(jì) 5月(yuè)上(shàng)旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关注(zhù)南国内大豆到港通关(guān)以(yǐ)及整(zhěng)体的开(kāi)机情况。新一季美豆(dòu)的(de)播(bō)种生长情况将决(jué)定(dìng)豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈(chén)界正说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱(ruò)，再(zài)加上进(jìn)口大(dà)豆(dòu)成本下行，豆油基(jī)本面从目(mù)前的(de)低库存、高基差，转变为累库加基(jī)差下行的预期，即豆(dòu)油的基本面(miàn)转差(chà)。而同时，4—6月(yuè)份(fèn)的棕(zōng)榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对自(zì)身的供应压力进(jìn)行了一波交(jiāo)易，目前走(zǒu)势(shì)跟随豆油(yóu)波动(dòng)。因此，阶段(duàn)性来看，供应的边际变化和需求预(yù)期都预示(shì)豆油可能是(shì)未来一段时间三(sān)大油脂(zhī)中最弱的。

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