金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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