近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手(sh张大大到底是什么来头ǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关张大大到底是什么来头联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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