衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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