北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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