投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素(sù)外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)6月1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美(měi)元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元，逼近(jìn)万亿(yì)美元(yuán)大关(guān)。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只(zhǐ)云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主(zhǔ)题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的(de)先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日(rì)盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟达公司在(zài)中国官(guān)网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面(miàn)的工作正在(zài)改变全球大型行(xíng)业，并(bìng)将为社(shè)会(huì)带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英伟达(dá)公司，微(wēi)软、ADM等科(kē)技公司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于(yú)AI行情的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅国v是不是国5，国v与国vl的区别(fú)最高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类(lèi)主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容(róng)生成）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推(tuī)出了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概念股一共包(bāo)含32家(jiā)A股上市公司(sī)，这些(xiē)公司与(yǔ)英伟达在某(mǒu)些方面有业务上的(de)合(hé)作。从公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有英伟达公(gōng)司股票(piào)的公募基金主要集中在能投资海(hǎi)外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基金规(guī)模最高的是(shì)广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年(nián)一(yī)季度(dù)末规(guī)模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中包括苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟达和谷歌等(děng)多(duō)家全(quán)球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英(yīng)伟达(dá)且(qiě)规模最高(gāo)的是广发全球精选，该只基金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值(zhí)比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合进Office办公(gōng)套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十(shí)亿(yì)美(měi)元，这是AI领(lǐng)域(yù)史上规模最大的一(yī)笔投资(zī)。作为(wèi)一(yī)站式(shì)解决(jué)方(fāng)案的提(tí)供商，英(yīng)伟达公(gōng)司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的另一(yī)大赢家(jiā)，该公司今年(nián)一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投资(zī)机(jī)会的投资者而言，英(yīng)伟达和微软在内(nèi)的众多美股科技股公(gōng)司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋(qū)势来看，AI应用已(yǐ)是科(kē)技革命最新的(de)突(tū)破口(kǒu)。能(néng)够率先建立起良好商业(yè)模式(shì)的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应(yīng)用(yòng)核(hé)心竞争力的公司将(jiāng)会成为未来(lái)最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他们的(de)中(zhōng)长(zhǎng)期基本面有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到(dào)资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收同比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟踪，目(mù)前(qián)全球半导体产业整体仍处于主动去(qù)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)，行业并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来(lái)半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企稳(wěn)，但也很难说行业已经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)暖(nuǎn)的驱动(dòng)力主(zhǔ)要来源(yuán)于(yú)AI产业的(de)大(dà)发展，带动(dòng)GPU（图形(xíng)处(chù)理器(qì)）为(wèi)代表的算力芯片业务(wù)快速增长，美(měi)股英伟(wěi)达的股(gǔ)价表现以及背后的(de)产能扩张信息(xī)就(jiù)是(shì)最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看，AI产(chǎn)业发展(zhǎn)仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目(mù)前半导体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未反(fǎn)转，但在(zài)资金(jīn)情绪、政策扶持和国v是不是国5，国v与国vl的区别半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支撑(chēng)下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得(dé)期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察(chá)，“就A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所以投(tóu)资(zī)与产业发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在股价(jià)高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入(rù)，而是需要(yào)在相对低(dī)位或调整一(yī)定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关(guān)注(zhù)AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关(guān)注(zhù)业绩验(yàn)证以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等因素。在具体(tǐ)投(tóu)资的时候要选择(zé)掌握(wò)核心技术、真正具(jù)有核心竞(jìng)争力的投(tóu)资标的(de)，确保产业景(jǐng)气能够(gòu)反映在未(wèi)来的(de)业绩上(shàng)，要(yào)避(bì)免(miǎn)没(méi)有(yǒu)业绩支持(chí)的(de)跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要以合适的价(jià)格买入，否(fǒu)则很可(kě)能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分(fēn)散配置，不(bù)要将资(zī)金全(quán)押一个赛道(dào)。

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