随着(zhe)一季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三(sān)只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持(chí)有(yǒu)只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革取代(dài)融通健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名(míng)。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入(rù)，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势(shì)优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与融通(tōng)健康(kāng)产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达供给改革(gé)，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行(xíng)业(yè)内把握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三(sān)则被(bèi)易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票(piào)基金(jīn)增持(chí)前(qián)三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金增持前三(sān)则(zé)是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持(chí)前三依次(cì)为(wèi)易方达(dá)安盈回(huí)报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整体表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)好，但行业(yè)分化较大。受益于(yú)数字经济政策的提(tí)振与人工智能主题的不(bù)断(duàn)发(fā)酵，科技(jì)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大；而地产和(hé)新能源(yuán)等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超(chāo)配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理林(lín)国(guó)怀在一季报中表示，本季(jì)度(dù)基金主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中成长型基金的(de)配置(zhì)比例(lì)，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投资机会(huì)，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合(hé)风格(gé)上，目前权益部分(fēn)依然保持略(lüè)超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通(tōng)过积极(jí)挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝(jué)对收益的投资机(jī)会(huì)不断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十(shí)大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值(zhí)成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他(tā)方面没(méi)有明显的(de)偏(piān)离，整体上(shàng)比较均衡(héng)。随着近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对(duì)今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明(míng)确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风格基(jī)金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今年(nián)一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策(cè)略，但继续对部分(fēn)主动权益(yì)基金进行了(le)分散(sàn)和优化(huà)，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业(yè)之间(jiān)分化(huà)巨(jù)大的市(shì)场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面、行业(yè)景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面(miàn)，基于不(bù)同板块(kuài)的基本(běn)面和估(gū)值(zhí)性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适(shì)度降低了深度(dù)价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置(zhì)比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于(yú)“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金的(de)配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科(kē)技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方(fāng)面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末，基(jī)金的权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为(wèi)调整配置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业(yè)绩(jì)预期增速较(jiào)高板块(kuài)的配置(zhì)，并通(tōng)过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周期(qī)低估值的(de)金融(róng)周期板块(kuài)、受(shòu)益于社会(huì)经(jīng)济活动趋于正常(cháng)的消费(fèi)医药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国产替代的(de)科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确(què)定性和未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会(huì)？如(rú)何寻如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的(de)度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复苏预期(qī)进(jìn)入验证阶段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字(zì)经济和新技(jì)术(shù)领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内(nèi)重(zhòng)点关注(zhù)航空出行供(gōng)需格局和(hé)票价弹性带来的(de)潜在超预期(qī)机会。投资端关注地(dì)产(chǎn)链(liàn)以及一带一路带动(dòng)下的(de)部分细分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积(jī)极成长(zhǎng)养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对(duì)债券(quàn)资产的估值处均在(zài)具(jù)备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边(biān)际(jì)。年(nián)内经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持(chí)谨慎的(de)态度(dù)，后续(xù)会持续关注新技术对经济各(gè)个(gè)领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业(yè)来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)节日出行、消(xiāo)费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来看(kàn)，当前中国(guó)经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所(suǒ)作为，基本面的(de)总体改善能激(jī)活市(shì)场(chǎng)的生态，市场会(huì)不断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改善的(de)诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙(sūn)博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费(fèi)医药板块(kuài)的(de)场景(jǐng)复苏逻辑较为确(què)定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)更(gèng)高。三是(shì)科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能在下半年周期见底，计算机行业(yè)的景气(qì)度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等技术(shù)的(de)突(tū)破，有可能(néng)打(dǎ)开科(kē)技板块的成(chéng)长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗