在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通(tōn每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办g)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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