金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入(rù)价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至今的(de)买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了(le)日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他(tā)国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本(běn)商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时(shí)我们还能通(tōng)过(guò)融(róng)资解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)好(hǎo)日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的(de)美(měi)国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(de)背景下，日本(běn)经济的边(biān)际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的(de)政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成(chéng)本和股价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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