当前，市场投资者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的(de)债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议(yì)后(hòu)表示，这次(cì)会(huì)见并未(wèi)就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达成任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他(tā)几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不大(dà)，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次日启动非常(cháng)规(guī)举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶(yé)伦在致(zhì)信国会(huì)领袖时发(fā)出(chū)了债务违约可(kě)能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部的(de)最佳(jiā)估(gū)计是，若国会(huì)未能提高(gāo)债务上限或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初(chū)，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的(de)限制，若(ruò)两党(dǎng)能在(zài)这一(yī)时(shí)限之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废，但提高上(shàng)限需(xū)要满足(zú)多种削减开(kāi)支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议(yì)案(àn)通过(guò)后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危(wēi)机”，引发(fā)金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情期(qī)间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时(shí)，其(qí)工作人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来的风险。报(bào)告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行(xíng)业的这(zhè)一场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更多人员(yuán)进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高的(de)银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告(gào)指出，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险也(yě)可(kě)能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府再(zài)度推迟战略石油(yóu)储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟美国战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的(de)石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力于以一(yī)种(zhǒng)为(wèi)美国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国(guó)会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示(shì)，除了(le)直接(jiē)采购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求(qiú)一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至(zhì)72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合(hé)美(měi)国政府制定的(de)在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确(què)认了(le)油脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市(shì)场担(dān)忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询(xún)机构数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大(dà)豆高(gāo)到港带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油整体一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求(qiú)难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去(qù)库(kù)的(de)加持下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境湖期货分析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格(gé)优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比(bǐ)较明显。但(dàn)上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存水平，库存(cún)环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随(suí)后是国(guó)际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致当月(yuè)产量(liàng)环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自的(de)国内(nèi)外供需(xū)、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间公布的美国千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促(cù)国会提高(gāo)联邦债务(wù)上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解了因美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经济数据(jù)带来(lái)的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹(dàn)的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在(zài)油脂供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景下(xià)，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期(qī)已是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需(xū)要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处(chù)于(yú)4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂(zhī)市场累(lèi)库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应(yīng)压(yā)力，根据(jù)船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油(yóu)菜(cài)籽月均到(dào)港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后期(qī)从(cóng)库存(cún)季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现库(kù)存下(xià)滑的(de)油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来(lái)，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进(jìn)口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的供需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情(qíng)的影响(xiǎng)要更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济(jì)预期(qī)、美高利息(xī)对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市(shì)场随时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基(jī)于(yú)以上判断(duàn)，业内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上(shàng)建(jiàn)议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机(jī)考(kǎo)虑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境