踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和(hé)市(shì)值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心(xīn)公司下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时(shí)曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个(gè)出(chū)现不同程度(dù)下滑(huá)，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网广(guǎng)告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到去(qù)年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季(jì)度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在(zài)逢高大幅(fú)减持(chí)。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子合纵汽(qì)车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司(sī)三(sān)六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其持(chí)有的(de)对应哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外(wài)投资(zī)进展》公(gōng)告(gào)显示，为了(le)配合(hé)哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元。

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