今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

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　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(l2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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